余额宝独撑半壁江山 天弘基金“尚能饭否”?

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虽然2015年跌宕起伏,公募基金行业仍然保持爆发式增长。银河证券基金研究中心统计显示,截至2015年12月末,公募基金资产净值规模8.4万亿元。其中,天弘基金资产管理规模6739.30亿元,继续领跑整个基金行业,华夏基金和易方达基金紧随其后,资产管理规模分别达到5902.24亿元、5760.38亿元。
然而,因“余额宝”崛起的天弘基金,正面临着老大宝座不稳的威胁。相比2014年,公募前三的差距已经明显缩小。伴随着货币基金收益率的大幅降低,天弘基金的领先优势也有所收窄。如果剔除货币基金的“虚胖”,其管理规模的排名或止步前30位。

##与“老二”差距缩小

根据银河证券基金研究中心的统计,截至2014年12月31日,天弘基金管理基金资产净值为5897.97亿元,排名第一,而华夏基金管理资产净值排名第二,规模为3322.41亿元;嘉实基金管理资产净值排名第三,规模为2726.03亿元。
经过一年的发展,截至2015年12月末,天弘基金资产管理规模6739.30亿元,而华夏基金和易方达基金分居第二和第三,资产管理规模分别达到5902.24亿元、5760.38亿元。不难看出,尽管仍居老大之位,天弘基金和第二名、第三名之间的差距已经显著缩小。
对此,天弘基金相关人士对《中国经营报》记者表示,行业规模排名发生变动非常正常,说明整个行业存在发展的活力。上述人士强调,根据2015年基金规模排名,天弘基金再次蝉联第一。不仅依然保持行业第一,天弘基金公募基金规模在2015年还稳步增长了近千亿。而且,2015年底资产管理业务总规模达10742亿元,成为国内基金业历史上首个破万亿的基金公司。
再往前看,2013年,天弘基金曾上演逆袭。根据天弘基金公司官方数据,截至2013年12月31日,余额宝规模1853亿元,对接的天弘增利宝货币基金稳居国内最大基金宝座。受益于此,天弘基金管理公募资产的规模由2012年的第50名跃至全行业第2名,总规模1943.62亿元,超越嘉实基金公司,仅次于华夏基金公司的2311.06亿元。
专项专户业务已成为天弘基金增长新引擎。天弘基金发布数据显示,截至2015年末,含子公司天弘创新资产管理有限公司在内,其专项专户资管规模为4003亿元,在全部基金子公司中名列前十。
##货币基金收益率连跌

2.6980%、2.6930%、2.6880%、2.6760%、2.6640%、2.6680%……2016年开年的头几天,余额宝7日年化收益接连下滑,再创历史新低。自货币政策进入降息周期以来,余额宝等货币基金收益率开始“跌跌不休”,2015年国庆期间,其7日年化收益率首次跌破3%。
可资对比的是,回顾2013年,市场资金紧张导致利率上行,对接货币基金的余额宝可谓生逢其时。2013年12月31日,天弘增利宝的7日年化收益率为6.696%,创全年新高,吸引了不少投资者,为余额宝的快速膨胀提供了难得机遇。
历史数据显示,2013年二季度末余额宝上线仅18天客户数便达251.56万户,规模57亿元,到四季度,余额宝再次刷新规模,客户数4303万户,规模1853.4亿元,稳居国内最大基金宝座。
根据天弘基金官方数据,余额宝2013年6月成立以来累计申购金额4294.3亿元,累计申购1.4亿笔;成立以来累计赎回金额2442.9亿元,累计赎回2.5亿笔。从申赎数据看,交易极为活跃。
借着余额宝的成功,天弘基金成功逆袭。对比2013年三季末668亿元的管理规模,天弘基金四季度规模增长近2倍,共增长1275亿元,规模增长率191%,规模排名进步14名,为统计在内的所有基金公司中增长幅度最大。

##产品线缺憾

在与“老二”之间差距缩小的同时,天弘基金的产品线结构也面临考验。截至2015年12月31日,天弘余额宝的资产净值为6207亿元,其余44只基金加起来的规模仅为532.3亿元。伴随着2014年下半年来央行多次降息,中国货币市场收益率大幅下滑,天弘基金的第一宝座能否坐稳?
在经济下行周期背景下,货币政策仍将维持宽松基调,业内专家预计2016年或降息2~3次,低利率将成常态,在此背景下货币基金收益下滑是大势所趋。
回顾2015年,天弘基金余额宝规模历经考验。始于去年6月中旬的股市暴跌让中国投资者风险偏好大幅降低,由于货币基金具备接近无风险且具备高流动性的属性,成了大量避险资金的好去处,与此对应的货币牛市焕发生机,行业规模大幅扩张,并于去年10月达到高峰。
中国基金业协会数据显示,截至2015年10月31日,境内100家基金公司累计拥有203只货币基金,累计管理规模达到3.73万亿元。天弘余额宝趁势再度发力,2015年基金三季报显示,截至9月末天弘余额宝规模达到6039亿元,到了10月份,天弘余额宝再度冲关7000亿元。
然而当A股市场回归正常化,天弘基金的货币优势逐渐转变成了短板。伴随着股市的反弹,天弘基金遭遇了大量的赎回。截至2015年12月31日,天弘余额宝的资产净值为6207亿元。
对于货币基金规模的缩水,天弘基金相关人士表示,余额宝已经进入平稳期,规模在个别时点出现小幅波动也非常正常。而且,余额宝用户数仍然保持稳定增长。
“余额宝不同于普通货币基金,它已经成为2.6亿用户的消费、生活和理财的底层账户。”天弘基金相关人士说。
值得注意的是,若以基金公司有效规模考量,即按照各类型基金的管理费标准化为股票型基金管理费的规模计算,天弘基金的行业排名并不理想。据东方财富Choice统计,在非货币基金中,易方达以2690.57亿元的规模领先于华夏基金2203.27亿元、嘉实基金2003.43亿元的规模,位列行业第一,天弘基金有效规模挤不进业内前30名。
天弘基金相关人士强调,除了余额宝,天弘基金其实还拥有很多明星产品,例如国内首只养老主题基金——天弘安康养老,在偏股混合基金中业绩领先的天弘周期策略,季季分红的分红神器天弘永利债券基金等。

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